金价涨到400元一克了,怎么投资?

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2020-06-29 09:13:05

  “盛世藏古董,乱世买黄金。”自古以来,黄金就被看成对冲风险的投资利器。

  今年的行情再次印证了这句老话。

  新冠肺炎疫情持续蔓延,全球金融市场动荡加剧,作为避险资产的黄金,再次吸引了全世界的目光,并一度创下2012年10月以来的新高,伦敦黄金现货价格突破1760美元/盎司。

  国内市场,上海黄金交易所黄金99.99价格一度超过400元每克,相比年初每克上涨超过60元,相比2018年9月黄金价格的低点,更是上涨了超过140元。
 


 

  上海黄金交易所黄金99.99行情走势

  金价的大幅上涨激发了投资着投资者的热情,“五一”期间广州一些地方甚至一度出现100克投资金条卖断货的情况。财叔的一位朋友,春节前曾和母亲一起购买了一些黄金首饰,看到随后金价大幅上涨,朋友母亲多次表示后悔买少了。

  那么,此轮金价大幅上涨的原因是什么?黄金避险属性背后的逻辑是什么?目前,金价已经出现小幅回调的情况下,黄金价格还会涨吗?想要投资黄金,保值增值,有哪些渠道?“中国大妈”抢购黄金首饰的投资方式,真的可以赚到钱吗?

  黄金为什么能避险?

  虽然本轮金价在5月18日创出8年新高后出现回调,诸多机构仍然判断金价仍将继续上涨。

  花旗银行报告表示,相比金价跌至1600至1700美元/盎司的可能性,金价更可能快速回升到1850至1950美元/盎司区间内。2021年全球经济增长和新兴市场复苏将成为黄金继续涨至2000美元/盎司的推动因素。

  多数人看涨黄金,与新冠肺炎疫情下,经济下行、风险事件频发背景下的避险需求关系密切。那么黄金能否满足人们的避险需求,又为什么能避险呢?

  从历史上黄金的产量和需求来看,如果仅仅作为商品,一直以来,黄金的供需都没有明显的变化。

  黄金的供给来源分为矿产金、回收金和净生产商对冲。全球黄金产量以矿产金为主,矿产金供给量近三年保持在3500吨左右,回收金保持在1200吨左右;需求主要由黄金饰品、投资用金条、央行储备、工业用途组成。
 


 

  2019年全球黄金各类需求占比

  黄金的供需变化不大,影响金价的主要是黄金作为央行储备所决定的其金融属性。

  上世纪70年代,布雷顿森林体系瓦解之前,黄金作为全球通用货币,美元必须要紧盯黄金,美联储不能随意超发货币。

  布雷顿森林体系解体后,黄金开始进入非货币化时期,价格开始波动,黄金的硬通货属性一定程度上被信用货币所代替,但是仍是世界储备货币之一。在经济下行、货币超发、美元实际利率走低时,黄金的避险属性就会表现出来。

  作为一种非生息资产,持有黄金不会像购买债券等固定收益类产品一样产生利息。因此,当实际利率(扣除通胀因素之后的利率水平)上涨的时候,对于债券类生息资产来说,即使剔除通胀因素,其投资收益也会升高。

  这种情况下,持有黄金的成本就会升高,市场通常表现为金价下跌。
 


 

  黄金价格和美国10年期实际利率走势对比

  不过,如果货币市场宽松,利率下降,甚至负利率,此时持有现金及债券类资产,实际收益下降,黄金的相对收益就会增加,表现为金价的上涨。

  或者,名义上利率为正,但是因为一国遭遇风险事件,通胀水平很高,现金类资产也会出现贬值,此时黄金作为国际通行的硬通货,也会起到保值增值作用。

  以上两种情况,也就是人们通常所说的黄金的避险及抗通胀作用,也是所谓“乱世买黄金”的内涵所在。

  金价还会涨吗?

  从黄金避险和抗通胀的逻辑可以看出,金价是否继续上涨、涨多少,实际上取决于各主要货币特别是美元的实际利率。

  在2008次贷危机之时,美联储动用了前所未有的宽松手段,天量货币进入市场,催生了通胀预期,也成为上一轮黄金走到1920美元/盎司的关键。

  本轮金价上升趋势开启于2018年三季度,新冠肺炎疫情的出现给全球经济带来巨大冲击,同时也加快了黄金的升值速度,其背后仍然是实际利率的变化。

  而目前,由于新冠肺炎疫情持续影响及此前各主要经济体长期经济增长乏力,美联储、欧洲央行、日本央行、英国央行等全球主要央行已经将名义利率压缩至零利率附近,欧洲和日本实际上已经是负利率。

  这种情况下,黄金价格持续上涨无疑成为大概率事件。

  视线回到国内,由于国际黄金以美元计价,以人民币计价的黄金价格还需考虑人民币对美元的汇率因素。

  全球主要央行放水及中美经贸摩擦背景下,目前人民币贬值压力仍然存在,有市场人士甚至预计,如果中美经贸摩擦加深,未来12个月,美元兑人民币可能会到达7.25。这种情况下,持有人民币投资黄金,某种程度上算得上双重避险。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,全球央行放水、利率下行,有利于推高黄金价格;而央行放水也会导致通货膨胀,通货膨胀预期上升也就意味着纸币的贬值,反过来有利于黄金价格的上升。

  他认为,在未来一段时间,黄金价格的走高是必然的。“从全球经济角度来看,未来几年经济面都不景气,再加上央行的放水带来的这种涨价效应,所以黄金在中长期也是看多的。”

  “中国大妈”抢黄金赚钱了吗?

  全球经济不确定性之下,投资黄金前景乐观,但如何投资仍然是一门大学问,在银行理财都不保本的时代,投资黄金更应该小心谨慎。

  普通投资者投资黄金,常见的方式有实物黄金、黄金ETF基金和纸黄金。
 


 

  让“中国大妈”一战成名的“抢黄金”事件投资的就是实物黄金。传言称,2013年“五一”前后,“中国大妈”在10天里抢购了300吨黄金。背景是,当时国际金价从2012年10月的每盎司1787美元一路下跌到1400美元,大跌超过20%。

  不过,由于此后国际金价大部分时间处于低位,大部分“大妈”估计并没有从这次投资中赚到钱。

  此外,由于当时“大妈”主要购买的是黄金饰品,即使目前金价已经涨到1700美元以上,大妈们想解套也并不容易。

  从投资角度来说,黄金饰品是最不适合投资的黄金产品。因为黄金加工饰品并销售的过程中,不仅要经过繁琐的加工环节,品牌营销、销售、运营等过程的费用也会体现在其终端产品中。黄金饰品的价格一般会根据品牌不同,在国际金价基础上加上15%至30%及一定的手工费。

  所以,黄金饰品的价格会远高于市场金价。6月22日,上海黄金交易所黄金99.99的价格为每克398元,但当日,各大黄金品牌饰品足金的报价都在每克500元以上。

  也就是说,想要通过投资黄金首饰变现赚钱金价起码要上涨25%以上。事实上,这还是理想情况下,目前市场上黄金首饰变现的渠道并不多。

  首饰之外,想要投资实物黄金,还可以购买投资属性更浓一些的金砖和金条。不过这些同样有较高的铸造和运输成本。一般银行回购价都会比当时市场金价低每克20元左右,投资这些想要变现赚钱,金价需要每克上涨20元以上。

  实物黄金并不是投资的最优选择,网络技术和金融科技的发展则给黄金投资者提供了更便捷的选择。

  投资黄金的正确姿势是什么?

  目前,市场上普遍认为黄金ETF是投资黄金最为便捷,成本和门槛也最低的投资方式之一。

  所谓黄金ETF,就是跟踪国际金价的基金,金价的任何变动都会反映到ETF的走势上。黄金ETF的报价是0.01克的价格,1克起卖,当天买入可当天卖出,交易费用万分之五左右,相比实物黄金交易成本可谓非常低了。金价上涨的背景下,全球范围内黄金ETF持仓量不断创出新高。

  黄金ETF只能通过股票账户购买,为了满足没有股票账户的投资者的需求,一些基金公司还推出了黄金ETF联接基金,此类基金的资产大部分投向ETF基金的基金,ETF基金跟踪的是各种黄金指数,ETF联接基金通过持有ETF基金,跟踪相关指数而赚取收益,投资更为方便,通过社交软件的支付功能就能购买。
 


 

  黄金ETF联接基金涨势喜人

  不过这一投资方式也有缺点,黄金ETF只能在股市交易时段进行交易,也就是上午9点半到11点半、下午1点到3点,但国际金价是24小时交易的。也就是在国内休市期间,国际金价发生波动投资者就没有办法了。

  为了弥补黄金ETF不能实时追踪国际金价的缺陷,投资者还可以考虑投资纸黄金。纸黄金交易就是不做现货黄金交割的账面黄金交易,因此又称为“记账黄金交易”

  纸黄金跟随国际金价走势,可以24小时交易,而且可以双向操作,既可以买涨也可以买跌,相对于黄金ETF对投资者的要求会更高一些,属于晋级版的投资方式,对投资者有一定的要求。

  除此之外,一些投资者还通过投资黄金概念股票和黄金期货投资黄金。不过影响上市公司股价的因素较为复杂,包括股市大势、投机资金以及公司自身情况的影响,属于风险较高的投资品种;期货更是加杠杆的金融产品,风险很大,不建议入门级投资者尝试。

  事实上,不管采用哪种方式投资,黄金只是诸多投资配置中的一项,属于避险选项,所以专业人士一般建议,在资产配置中,黄金类资产的比例一般在10%左右。

  渣打中国财富管理首席策略师王昕杰认为,在投资组合内加入一定比例的黄金,可以在降低投资组合波动性的同时,一定程度上增加收益。

  文/《财经国家周刊》记者 吴丽华

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