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民企境外并购成主导
时间:2015-09-29 09:36:43  作者:  阅读:   字体大小[ ]
核心内容:随着中国企业境外并购的整体规模超过外企在华并购,中国成功取得突破,跻身净资本输出国之列。

  随着中国企业境外并购的整体规模超过外企在华并购,中国成功取得突破,跻身净资本输出国之列。国际咨询公司贝恩最新发布的《中国企业境外并购点金之术》报告显示,全球并购活动均受全球资本波动的影响,呈现周期性发展态势,中国也不例外。

  《国际金融报》记者从贝恩了解到,步入21世纪以来(截至2014年底),中国企业境外并购总交易量为2690宗,交易总额达4200亿美元。仅2014年,中国企业境外并购交易量为405宗,交易额达790亿美元。

  贝恩公司全球合伙人、亚太区兼并收购业务主席梁霭中认为:“无论是在国内还是境外并购市场,中国企业都在逐渐积累经验。所有迹象都表明,中国有潜力成为全球并购市场的一股中坚力量,但面对复杂的全球并购环境,中国企业还需更多磨砺,吸取宝贵的经验教训。”

  境外并购现状

  “2014年是中国海外并购非常重要的一个年份,2014年,中国走出去投资海外并购的资金已经超越外资在中国投资并购的资金。”贝恩方面表示,我国企业境外并购自2005年起进入活跃期,近年来“走出去”的步伐越来越快。但由于起步较晚,与国际成熟市场相比,境外并购在我国仍处于起步阶段。

  对此,贝恩公司全球合伙人、亚太区兼并收购业务主席梁霭中坦言,“中国企业境外并购活动具有其鲜明的特质,基于过往沉淀的经验,我们明确了一条通往成功并购的清晰道路,可以避免整合失败,实现更出色的股东回报”。贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并收购业务主席杨奕琦如是说,“在当前环境下,积极的行动和干预是并购成功的必要因素。不仅如此,还需要不遗余力地投入尽职调查,因地制宜,细致地解决人员、文化和组织问题。”

  此外,贝恩报告也指出境外并购对中国企业来说仍处于起步阶段,在中国企业的并购交易中,境外并购约占13%,而放眼全球,这个数字已经达到约50%。在活跃度方面,与发达国家相比,中国的活跃并购企业占比较低,不足10%。而美国和英国占比近40%,日本占比超过20%。

  民企渐成主导

  在出海并购的中国企业中,超大额并购交易案例多为国企主导,但从整体案例数量和交易金额方面,民企已远远超过国企。据杨奕琦介绍,通常单笔交易金额超过30亿美元的并购案例被定义为超大额并购交易。在这类境外并购中,国有企业仍占据主导地位。

  “国企‘走出去’在时间上比较早,但如今民企已经后来居上,步伐更快。”据杨奕琦介绍,虽然在超大额境外并购中,民企形单影只,但从中国境外并购整体表现来看,民企并购主导了绝大多数并购活动,其中交易数量占比超过90%,交易金额占比超过80%。

  截至目前,中国境外并购交易金额排名在前20位的案例中,19起案例是由国企主导的并购,其中,10起案例的收购方是国内三大石油公司。双汇国际控股公司71亿美元收购美国史密斯菲尔德食品公司是惟一一起民企主导的超大额境外并购。

  行业多样化趋势

  经过了近十年高速发展的过程,中国企业境外并购的整体规模已经超过了外企在华并购,中国成为了净资本输出国,整个并购的总金额在790亿美金,以2006年为基准点,到2015年将近10年的时间里,从一个行业一个地区来看,中国境外的并购都产生了多元化的趋势,一开始中国走向海外多以金属、采矿这种原材料或能源行业为主导地位,如今基本上已是百花齐放。

  贝恩的报告还显示,在中国的并购交易中,境外并购约占13%,而放眼全球,这个数字已经达到约50%。在活跃度方面,与发达国家相比,中国的活跃并购企业占比较低,不足10%。而美国和英国占比近40%,日本占比超过20%。在行业方面,中国活跃的买家不够多元,其中金属矿产和建材领域企业数量占到67%,而从全球来看,行业分布比较多元,高科技/媒体/电信、制造、零售批发领域的企业数量排在前三位,投资地区也逐渐多元化。私有企业主导了绝大多数并购活动,但在超大额交易中,国企仍然占据主导地位。

  然而,报告也指出中国并购企业仍然面临着一系列的挑战,如果不能把握并落实并购的关键成功要素,就可能导致整合失败,股东回报低企。

  “随着中国经济进入新常态,内生增长放缓,中国企业海外并购交易可能会越来越多”,杨奕琦说,在当前环境下,积极的行动和干预是并购成功的必要因素。“不仅如此,还需要不遗余力地投入尽职调查,因地制宜,细致地解决人员、文化和组织问题。所有这些都有助于加强中国企业的并购能力,并逐步形成可复制并购模式,最终在全球并购市场占据一席之地。”(来源:国际金融报)

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